|
黄金坑？ 第一个，要说的腾讯。 最近的表现确实让人有些揪心，作为港股的“定海神针”，从25年10月的高位回调，至今跌幅已经达23%，市值跌没了1.43万亿，这两周经历了两波非常明显的连续回撤，MA250及以下的技术线，全部击穿。 近期主要杀跌因素，是税收传闻、自身产品的“左右互搏”等，混合了估值和情绪的双杀。 不过，基本面其实并没有发生根本性变化，它依然可以看成“科技类的公用事业股+超级投资基金”的组合。 根据2026年2月最新的机构共识，腾讯2026年的前瞻 PE实际上只有约15-16倍，如果把外部投资的价值从市值中扣除，腾讯纯核心业务（游戏+社交+广告）的实际PE只有13倍左右，和机构预测腾讯2026年的EPS增长约在12%-15%相匹配。 换句话说，估值已经不算贵，而且如果算上另外两个指标，这个估值底是有支撑的。 一个是回购，连续的、日均数亿港元，年回购总额近千亿；另一个股息率，基本稳定在4-5%左右。 要知道，腾讯的定价权基本由内外的大资金决定，这两个指标很符合他们的胃口，对比美股的同类科技股的高估值，“便宜”就更明显了。 这就是外资改变过去几年对于腾讯，甚至对恒生科技的看法，他们倾向于认为，港股科技股的低估值和尚算不错的基本面，是一个能够对冲美股AI科技高估值的洼地，且全球大部分基金目前仍处于“低配”中国的状态，存在“再平衡”需求。 加上近期人民币走强，有可能加快这种“再平衡”。黑料网 另外，内地资金持续南下，腾讯这类公司，也包括恒生科技指数，会成为重要的流向地。 即使利空传闻成真，也只是杀估值，而非杀逻辑，而这段时间的连续下跌，一直在自我消化，反而是技术性反弹的力量在累积。
| 
發表於 2026-2-14 15:21:02
